{"id":18334,"date":"2021-01-29T15:13:21","date_gmt":"2021-01-29T14:13:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ades-grenoble.org\/wordpress\/?p=18334"},"modified":"2021-01-29T16:03:47","modified_gmt":"2021-01-29T15:03:47","slug":"lofce-propose-de-doubler-le-plan-de-relance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ades-grenoble.org\/wordpress\/2021\/01\/29\/lofce-propose-de-doubler-le-plan-de-relance\/","title":{"rendered":"L\u2019OFCE propose de doubler le plan de relance\u2026"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"214\" height=\"87\" src=\"https:\/\/www.ades-grenoble.org\/wordpress\/wp-content\/uploads\/2015\/10\/ofce.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-10874\" srcset=\"https:\/\/www.ades-grenoble.org\/wordpress\/wp-content\/uploads\/2015\/10\/ofce.jpg 214w, https:\/\/www.ades-grenoble.org\/wordpress\/wp-content\/uploads\/2015\/10\/ofce-150x61.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 214px) 100vw, 214px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<p>Le 27 janvier 2021, M. Ragot pr\u00e9sident de l\u2019OFCE (Observatoire fran\u00e7ais des conjonctures \u00e9conomiques) publie dans le n\u00b084 de la revue \u00ab\u00a0<em>Policy brief<\/em>\u00a0\u00bb un article intitul\u00e9\u00a0: <em>\u00ab\u00a0<a href=\"https:\/\/www.ofce.sciences-po.fr\/pdf\/pbrief\/2021\/OFCEpbrief84.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\"Plus ou moins de dette publique en France ? (s\u2019ouvre dans un nouvel onglet)\">Plus ou moins de dette publique en France ?<\/a><\/em>\u00a0\u00bb o\u00f9 il avance que le plan de relance fran\u00e7ais pourrait \u00eatre doubl\u00e9 vu que la dette ne co\u00fbte plus grand-chose avec les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs actuels. Il estime tout \u00e0 fait possible \u00e9conomiquement que la France investisse 100 milliards d\u2019euros suppl\u00e9mentaires pour les 10 ans \u00e0 venir et que le seul blocage \u00e0 cette initiative est son acceptabilit\u00e9 politique, sociale, europ\u00e9enne, et non sa faisabilit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<!--more-->\n\n\n\n<p><em>\u00ab&nbsp;L\u2019objet\nde ce Policy brief est de pr\u00e9senter une estimation de l\u2019espace budg\u00e9taire pour\nun nouveau plan de relance en France, en tirant toutes les cons\u00e9quences de\nl\u2019environnement de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat faibles. <\/em><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><em>Les taux n\u00e9gatifs doivent\n     amener \u00e0 mesurer diff\u00e9remment la dette publique, de mani\u00e8re compl\u00e9mentaire\n     \u00e0 la mesure dite \u00ab maastrichienne \u00bb. Une mesure alternative du co\u00fbt de la\n     dette doit tenir compte de la faiblesse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et du rachat de\n     la dette publique par les banques centrales. <\/em><\/li><li><em>Il existe une confusion\n     dommageable dans le d\u00e9bat public sur les effets redistributifs de la dette\n     publique. Celle-ci est d\u2019abord une redistribution au sein de chaque\n     g\u00e9n\u00e9ration. Une hausse de la dette publique n\u2019est pas un endettement\n     envers les g\u00e9n\u00e9rations futures. <\/em><\/li><li><em>La faiblesse des taux\n     d\u2019int\u00e9r\u00eat provient d\u2019une hausse du taux d\u2019\u00e9pargne mondial, dont on ne voit\n     pas de facteurs de baisse \u00e0 moyen terme. La crise de la Covid-19, qui a\n     accru l\u2019\u00e9pargne des Fran\u00e7ais de 89 milliards en 2020, va accro\u00eetre l\u2019exc\u00e8s\n     d\u2019\u00e9pargne par rapport \u00e0 l\u2019investissement. <\/em><\/li><li><em>La chute des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat\n     r\u00e9els depuis plusieurs ann\u00e9es montre un accroissement de la demande de\n     dettes publiques sup\u00e9rieur \u00e0 l\u2019offre. Cette p\u00e9nurie de dettes publiques\n     n\u2019est pas compens\u00e9e par une hausse d\u2019endettement net priv\u00e9. Nous vivons\n     une p\u00e9nurie de supports d\u2019\u00e9pargne s\u00fbrs. <\/em><\/li><li><em>Une estimation prudente\n     aboutit \u00e0 un espace fiscal de 5 points de PIB, soit de l\u2019ordre de 100\n     milliards pour un plan de relance additionnel. L\u2019espace budg\u00e9taire est\n     construit \u00e0 partir d\u2019un montant prudent du service de la dette ne\n     repr\u00e9sentant pas plus de 2 points de PIB, et d\u2019un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat apparent\n     sur les dettes publiques inf\u00e9rieur \u00e0 1 %. <\/em><\/li><li><em>La gestion des risques de\n     remont\u00e9e des taux, de crises futures, ainsi que le cadre europ\u00e9en\n     devraient conduire \u00e0 favoriser l\u2019investissement public dans la d\u00e9finition\n     d\u2019un nouveau plan de relance. <\/em><\/li><li><em>Ce plan de relance doit \u00eatre\n     compris comme compl\u00e9mentaire du plan de relance europ\u00e9en et accompagn\u00e9\n     d\u2019une mutualisation europ\u00e9enne possible d\u2019une partie de la dette publique\n     h\u00e9rit\u00e9e de la crise de la Covid-19. <\/em><\/li><li><em>Enfin, cette estimation\n     montre que le contexte de taux bas fournit des marges de man\u0153uvre\n     budg\u00e9taire cons\u00e9quentes et que l\u2019annulation de la dette publique d\u00e9tenue\n     par les banques centrales pourrait nous priver de cet environnement par la\n     perte de confiance qu\u2019elle pourrait susciter.&nbsp;\u00bb<\/em><\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le 27 janvier 2021, M. 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